海通国际分析师张忆东近日发布研究报告，指出港股AI市场的调整期即将结束，预计将迎来新的上升势头，并可能扩展至更广泛的AI产业链。张忆东指出，7月港股市场的波动主要是由于解禁不确定性的落地，但这并未构成系统性风险。他强调，6月和7月的调整已经接近尾声，解禁风险正在逐步实现，重点公司的定价将更多基于基本面。
随着海外宏观流动性和微观流动性冲击的缓解，加上互联互通南向资金的增强，张忆东预测，AI市场将恢复上升势头，从稀缺AI资产扩展到更广泛的产业链。
张忆东的主要观点如下：
宏观流动性与微观流动性的缓和：尽管7月份海外股市调整对港股市场造成了冲击，但在AI中长期趋势向好的背景下，短期资金面的波动并未导致AI牛市结束，反而为AI市场向产业链更深处扩散提供了机会。
结构性分化与情绪面：7月份，港股风险溢价上升，换手率增加，情绪层面的利空已经充分计入价格。市场活跃资金增加，底部承接意愿有所回暖。
资金面：南向资金的承接力：智谱（HK2513）自纳入港股通后，南向资金持股比例高达58%，显示出市场对解禁后走势的分化。
外部流动性环境的改善：随着美国通胀数据的边际走弱，市场对美联储加息的担忧有所缓和。预计至8月上旬，港股科技成长资产面临的外部流动性冲击将得到进一步缓解。
AI产业的中长期趋势：AI科技将继续推动企业盈利增长，并赋能更多细分产业。头部科技公司已表示将持续加大AI资本开支。
风险提示：需关注地缘政治风险、全球流动性环境变化、国际资本流动以及个股解禁后的实际减持行为。