2026年上半年，证券投顾行业罚单数量同比减少近一半，但诸如误导性宣传、无证荐股、适当性管理形式化等问题依然存在。罗荣华院长认为，监管机构应建立明确的合规否决机制，将客户导向指标纳入核心KPI，并降低规模类指标的权重。
合规否决机制与客户导向指标
罗荣华指出，监管机构应将关注点从外部业务动作转移到机构内部考核和激励机制。他强调，若不改革考核机制，行业难以实现以客户为本的转变。他建议，合规和适当性不应仅作为加分项，而应成为底线项；客户留存率、投诉率、适当性纠纷率等指标应被纳入核心KPI，以更真实地反映服务质量；对签单、回款、月度冲量等规模类指标应进行降权处理，防止“以客户为本”沦为空谈。
适当性管理的三大功能
针对适当性管理流于形式的问题，罗荣华认为，应强化重点场景双录，建立风险等级与服务等级之间的硬匹配机制，并提高机构在适当性纠纷中的说明责任和证据责任，确保机构能完整说明客户识别、风险揭示、匹配判断和持续服务履行的过程。
监管升级：精准而非严苛
罗荣华院长认为，对投顾业务的监管升级应注重精准而非严苛，从结果监管转向机制监管，重点关注机构的收费模式、考核体系和适当性执行情况。他建议，监管应从单点违规行为查处升级为对信任链条的全流程监管，确保机构的收费模式和考核机制不将销售冲量置于服务之前，适当性、留痕和持续服务真正落地，并将平台导流、算法分发、投诉处理和信息披露纳入统一监管视野。
监管改革的优先事项
罗荣华强调，治理三方投顾的关键在于让机构不仅“更不敢卖”，而且“更愿意，也更有能力长期服务好客户”，这应成为监管改革的优先事项。