2026年上半年，证券投资顾问行业虽然罚单数量同比减少近半，但诸如误导性宣传、未经授权推荐股票和形式化的适当性管理等问题仍旧突出。罗荣华院长在接受《证券时报》采访时表示，要促使投顾行业高质量转型，监管机构必须建立更明确的合规否定权机制，并将客户导向的指标纳入核心业绩指标（KPI），同时降低对规模类指标的权重。
监管应聚焦内部考核机制
罗荣华院长认为，要想实现以客户为本的服务，监管机构应将关注点由外部业务行为转移到机构内部的考核和激励机制上。他指出，前台问题的出现并非因为从业人员不了解合规，而是因为组织优先奖励冲量和转化，要求合规部门事后处理。他强调，除非改变考核机制，否则投顾行业很难真正实现以客户为本的转变。
合规否决权、客户导向指标及降权规模类指标
罗院长建议，首先应建立明确的合规否决权机制，合规和适当性不应仅是加分项，而应是底线。其次，推动客户导向指标真正进入核心KPI，如客户留存率、投诉率及适当性纠纷率等，这些指标比签约量和收费额更能反映服务质量。最后，对规模类指标如签单量、回款额和月度冲量等进行降权处理，否则“以客户为本”的理念将难以落到实处。
适当性管理需具备拦截、留痕和追责功能
罗院长还提出，适当性管理应具备拦截、留痕和追责三种功能，而不是简单地增加表格和问卷。他建议强化特定场景的双重记录，如首次签约、高风险服务和风险等级不匹配的客户坚持购买等情况，应强制实行双重记录。同时，应建立风险等级和服务等级之间的硬性匹配机制，对明显不匹配的情况原则上应限制相关服务或建议的提供。
监管的关键在于精准而非严苛
罗院长表示，监管层级和力度的提升是必要的，因为投顾业务对投资者决策有着直接影响，涉及客户信任、适当性匹配和持续服务等方面。他建议，监管应更精准而非更严苛，提高现场检查频次并关注内部机制，加大对严重违规行为的实质性处罚力度，并将投顾业务纳入公开披露、分类评价和持续监管框架。
从结果监管转向机制监管
罗院长强调，监管的重点应从查处单点违规行为转变为对信任链条的全流程监管。他指出，行业的问题不仅出现在某个环节，而是整个业务链条中“谁制造信任、谁完成转化、谁承担责任”之间出现了明显错位。监管应围绕信任链同步发力，关注机构的收费模式和考核机制，确保适当性、留痕和持续服务的落实，并将平台导流、算法分发、投诉处理和信息披露纳入统一监管视野。
监管改革应优先考虑长期服务客户
罗荣华院长总结称，治理三方投顾的关键是让机构不仅“更不敢卖”，而且“更愿意，也更有能力长期服务好客户”，这应成为当前监管改革的优先事项。